ترى مجموعة بنك أوف أمريكا الذهب كتحوط مركزي للمحفظة ومصدرا مهما للعوائد في عام 2026، مؤكدة أن المعدن يبرز مع تشديد الإنتاج وبقاء الأرباح مرتبطة بشكل كبير بأسعار الذهب.
وقال المحلل لوسون ويندر في مذكرة: “بالنظر إلى عام 2026، نعتقد أن الذهب سيستمر في التميز كتحوط للمحفظة ومصدر للعائد المحتمل”، مضيفًا أن الفضة قد تكون أكثر ملاءمة للمستثمرين الراغبين في تحمل مخاطر أعلى بحثا عن ارتفاع نسبي مقارنة بالذهب.
تستند رؤية البنك لعام 2026 على توقعات بانخفاض إمدادات الذهب وارتفاع التكاليف، يقدر ويندر أن إجمالي إنتاج الذهب للأسهم الثلاثة عشر للمعادن الثمينة في أمريكا الشمالية التي يغطيها سينخفض بنسبة 2% في عام 2026 إلى 19.2 مليون أوقية، ويرى أن توقعات الإجماع لا تزال متفائلة للغاية.
كما يتوقع ارتفاع متوسط التكاليف المستدامة الشاملة بنسبة 3% على أساس سنوي إلى حوالي 1,600.0000 دولار للأوقية، وهو ما يتجاوز قليلاً توقعات السوق.
يتوقع ويندر أيضًا تحسنًا حادًا في الربحية، مع توقع ارتفاع إجمالي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء للمجموعة بنسبة 41% إلى حوالي 65 مليار دولار في عام 2026.
تعكس توقعات أسعار مجموعة بنك أوف أمريكا هذا الموقف البناء. يتوقع ويندر أن يبلغ متوسط سعر الذهب 4,538.0000 دولار للأوقية في عام 2026 بالقيمة الحقيقية، إلى جانب ارتفاع الأسعار المتوقعة للفضة والبلاتين والبلاديوم.
تأتي هذه التوقعات بعد عام استثنائي 2025 للمعادن الثمينة، ارتفع الذهب بنسبة 65% العام الماضي، بينما قفزت الفضة بنسبة 148%، وتفوقت أسهم المعادن الثمينة بشكل كبير على أسعار السبائك، وسجل كلا المعدنين أرقامًا قياسية متعددة في عام 2025، بما في ذلك ذروة الذهب عند 4,533.0000 دولار للأوقية وارتفاع الفضة إلى 79.0000 دولار للأوقية.
كما سلط ويندر الضوء على الزخم القوي للفضة في أواخر عام 2025، واصفا تفوقها بأنه تدارك بعد تأخرها عن الذهب في وقت سابق من الدورة.
بالنسبة لعام 2026، يرى المحلل أن نسبة الذهب إلى الفضة الحالية البالغة حوالي 59 ضعفا تشير إلى إمكانية مزيد من التفوق للفضة مقارنة بالذهب.
ويشير إلى أن المستويات المنخفضة السابقة للنسبة، التي شوهدت في عامي 1980 و2011 عند 14 ضعفا و32 ضعفاً على التوالي، تشير إلى أسعار أعلى بكثير للفضة عند مستويات الذهب الحالية.
استنادًا إلى أدنى مستوى في عام 2011، ستعادل الفضة حوالي 135.0000 دولار للأوقية، وترتفع إلى حوالي 309.0000 دولار للأوقية باستخدام أدنى مستوى في عام 1981.
