من المتوقع أن تؤدي الرسوم الجمركية العالمية الجديدة البالغة 25% على السيارات والأجزاء الأجنبية التي أكدها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى إحداث اضطراب في مشهد صناعة السيارات العالمي، مما يؤدي إلى تحولات في الإنتاج، ووقف بيع الأصول، والضغط على الهوامش في جميع المناطق.
يتوقع محللو جي بي مورغان تشيس وشركاه تخفيضات واسعة النطاق في الأرباح وتعديلات استراتيجية مع تفاعل الشركات مع ما يسمونه “تأثيرًا سلبيًا صافيًا على زخم أرباح” شركات صناعة السيارات.
تبدو شركات صناعة السيارات الأوروبية واليابانية معرضة للخطر بشكل خاص. يتوقع المحللون خفض الأرباح بنسبة 30% في المتوسط لشركة تويوتا، وهوندا، ومعظم شركات تصنيع المعدات الأصلية الأوروبية، باستثناء فولفو .
تواجه شركات صناعة السيارات الألمانية وستيلانتس، تخفيضات بنسبة ~25% في توقعات أرباح السنة المالية 2025، مدفوعة بشكل كبير بصادرات السيارات إلى الولايات المتحدة التي تخضع الآن للرسوم الجمركية الكاملة.
من المتوقع أن تواجه شركات صناعة السيارات الشعبية صعوبة في تمرير التكاليف المرتفعة، على عكس العلامات التجارية الفاخرة والراقية التي قد تحافظ على الهوامش من خلال زيادة الأسعار. تواجه جنرال موتورز وفورد تعرضات مختلفة، حيث تعتبر جنرال موتورز “في أسوأ وضع من بين جميع الشركات التي نغطيها،” وفقًا لمحللي جي بي مورغان تشيس وشركاه.
تستورد شركة صناعة السيارات حوالي 40% من مبيعات سياراتها في الولايات المتحدة من كندا والمكسيك، مقارنة بـ 7% فقط لشركة فورد. يقدر المحللون أن إجمالي تكلفة الرسوم الجمركية لشركة جنرال موتورز قد تصل إلى 13 مليار دولار، بينما قد ترتفع تكلفة فورد إلى 4.5 مليار دولار.
في الوقت نفسه، يتفاقم الضغط على شركات صناعة الشاحنات الأمريكية بسبب ضعف الطلب. “كان استلام الطلبات في أمريكا الشمالية يتباطأ على مدى الأشهر القليلة الماضية بسبب عدم اليقين الاقتصادي الناجم عن مفاوضات الرسوم الجمركية الأمريكية،” لاحظ المحللون، متوقعين أن يؤثر ذلك على نتائج الربع الثاني.
استجابةً للرسوم الجمركية الجديدة، تسرع شركات صناعة السيارات جهود التوطين. تنقل هوندا إنتاج سيارات سيفيك الهجينة من المكسيك إلى إنديانا.
توسع فولفو كارز الإنتاج في ساوث كارولينا. تدرس مرسيدس بنز تحولات الإنتاج في الولايات المتحدة، بينما أوقفت فولكس فاجن الواردات وتعمل على خطط احتياطية طويلة الأجل.
كما تقوم الشركات الموردة الآسيوية وأمريكا اللاتينية بإجراء تعديلات. من المرجح أن تُشعر الرسوم الجمركية على قطع غيار السيارات الرئيسية، بما في ذلك ناقلات الحركة والمحركات، بشكل غير متساوٍ، مع اعتبار الموردين مثل أبتيف أكثر عرضة للخطر.
من ناحية أخرى، ترى جي بي مورغان تشيس وشركاه أن شركات قطع الغيار البرازيلية في وضع جيد نسبيًا، نظرًا لتعرضها للمركبات الثقيلة والإعفاءات بموجب اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا.
على الرغم من أن شركات تصنيع المعدات الأصلية تتمتع عمومًا برأس مال جيد، مع نسب صافي نقدية إلى المبيعات تبلغ ~15%، تحذر شركة وول ستريت من أن “توقف الإنتاج والمستويات العالية من المخزون أثناء النقل” قد تضغط على الميزانيات العمومية وتجبر على تأخير عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح في النصف الأول.
على المدى القريب، من المحتمل أن يتم تعليق بعض عمليات التصرف في الأصول المخطط لها في قطاع السيارات بسبب عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية، بينما من المتوقع أن تزيد شركات صناعة السيارات الإنفاق الرأسمالي بشكل معتدل لدعم تحولات الإنتاج من المكسيك إلى الولايات المتحدة.
