خفض بنك يو بي إس توقعاته لنمو الاقتصاد الهندي في السنة المالية 2026، مشيرًا إلى تأثير التعريفات الجمركية الأمريكية الشاملة التي من المتوقع أن تعطل التجارة العالمية بشكل كبير وتؤثر سلبًا على مناخ الاستثمار. ومع ذلك، أعلن ترامب يوم الأربعاء أنه أذن بوقف مؤقت لمدة 90 يومًا للتعريفات “المتبادلة” والبالغة 10%، ويسري هذا القرار فورًا.
وقال يو بي إس إنه يتوقع الآن نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للهند بنسبة 6% على أساس سنوي في السنة المالية 2026، انخفاضًا من توقعاته السابقة البالغة 6.3%. وجاءت هذه المراجعة لتعكس التأثير السلبي للتعريفة المتبادلة بنسبة 27% على الصادرات الهندية إلى الولايات المتحدة، والتي تم تعليقها لمدة 90 يومًا، بالإضافة إلى الضغوط التجارية العالمية الأوسع الناجمة عن السياسة التجارية الأمريكية.
ويتوقع البنك نموًا في الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بنسبة 0.4% فقط في عام 2025، انخفاضًا من 1.6% سابقًا، بينما من المتوقع أيضًا أن تشهد الصين ودول آسيان الخمس نموًا أبطأ.
وعلى الرغم من هذه الضغوط، أشار يو بي إس إلى أن الهند لا تزال مرنة هيكليًا وأقل تعرضًا لتجارة السلع مقارنة بنظرائها الإقليميين، مع وجود صادرات الخدمات – التي تمثل حاليًا 47% من إجمالي الصادرات – كعامل وقائي.
وذكرت المذكرة أن الهند ليست محصنة ضد التعريفات الجمركية المرتفعة، لكن عزلها النسبي عن تجارة السلع والطلب المحلي الداعم يجب أن يساعد في تخفيف الضربة.
ويتوقع يو بي إس أن يظل استهلاك الأسر في الهند قويًا وسط تحسن الطلب الريفي وتخفيف التضخم.
ومع ذلك، أشار البنك إلى احتمال تأخير في انتعاش الاستثمار الخاص، مستشهدًا بضعف المعنويات لدى الشركات والمخاطر الناجمة عن فائض الطاقة التصنيعية في الصين.
كما أشارت المذكرة إلى تزايد عدم اليقين في التوقعات بسبب تطور المفاوضات التجارية وأسعار النفط العالمية واحتمالية الانتقام.
خفضت لجنة السياسة النقدية الهندية، التي تتكون من ثلاثة أعضاء من البنك المركزي الهندي وثلاثة أعضاء خارجيين، سعر الريبو بمقدار 25 نقطة أساس إلى 6.00% كما كان متوقعًا.
وأضاف يو بي إس أن قرار الهند بمتابعة المحادثات التجارية مع الولايات المتحدة بدلاً من الرد فورًا قد يكون إيجابيًا على المدى المتوسط إذا تم التوصل إلى اتفاق بحلول نهاية العام.
