حققت شركة سال السعودية للخدمات اللوجستية (سال) نموًا في الأرباح بنسبة 42% خلال الربع الرابع من عام 2025 مقارنة بالربع المماثل، بقيمة 202 مليون ريال، وارتفعت الإيرادات بنسبة 24.6% عن الربع المماثل من العام السابق لتصل إلى 509 ملايين ريال.
وقالت شركة الجزيرة كابيتال النمو إن أرباح «سال» فاقت توقعاتها، مرجعة الفارق عن التوقعات نتيجة ارتفاع الإيرادات عن المتوقع وانخفاض المصاريف التشغيلية واحتمال تحقيق أرباح أو دخل غير تشغيلي (مثل عكس مخصص الزكاة)، متوقعة أن يبلغ صافي الربح باستثناء الأرباح التشغيلية غير المتكررة 190 مليون ريال وقابل ذلك جزئياً انخفاض هامش إجمالي الربح.
وأبقت «الجزيرة كابيتال» على توصيتها الحيادية لسهم شركة سال بسعر مستهدف عند 186 ريالاً للسهم، فيما يتم تداول
سهم الشركة حاليًا بمكرر ربحية عند 19.6 مرة وبعائد توزيعات أرباح عند 4.0% على أساس التوقعات لعام 2026.
وأضافت الجزيرة كابيتال أن الأداء الجيد لسال جاء في الربع الرابع 2025 نتيجة نمو قوي في الإيرادات، مشيرة إلى أن خسائر قطاع الخدمات اللوجستية أثر على هوامش الربح، على الرغم من ذلك، أدى الزخم الإيجابي في حجم المناولة خلال الربعين الماضيين وتوقيع عدة عقود في كل من قطاعي الخدمات اللوجستية والمناولة إلى دعم النظرة المستقبلية للإيرادات.
وستستفيد سال على المدى البعيد بوصفها شركة رائدة في القطاع من ارتفاع الطلب المتوقع في هذا القطاع، على الرغم من ذلك، تتوقع الجزيرة كابيتال استمرار الضغوط على الهوامش نتيجة التحول في مزيج الإيرادات ومساهمة قطاع الخدمات اللوجستية منخفض الهامش، بالإضافة إلى تمديد الشركة لبعض العقود الكبيرة بأسعار منخفضة.
وبحسب التقرير فإن إيرادات الشركة البالغة 509 ملايين ريال، جاءت أعلى من التوقعات البالغة 460 مليون ريال، حيث سجل كل من قطاع خدمات المناولة الأرضية وقطاع الخدمات اللوجستية نموًا كبيرا في الإيرادات عن الربع المماثل من العام السابق بنسب 27% و16% على التوالي.
وتراجع هامش إجمالي الربح بمقدار 90 نقطة أساس إلى 53.7%، وجاء أقل بكثير من التوقعات، كما ارتفع هامش الربح التشغيلي إلى 39.7% مقابل 37.9% في الربع الرابع 2024 (مقابل التوقعات البالغة 42%).
