شهد سعر الفضة انهيارا يعد من أكثر التحركات تطرفا في تاريخ تداول المعدن الحديث، وفقًا لبنك UBS، حيث هبط السعر بنسبة 26% يوم الجمعة مع تقلبات داخل اليوم قاربت 38%.
وفقًا للمحللين دومينيك شنايدر وواين جوردون، “لم تشهد الأسواق مثل هذه التقلبات السعرية اليومية منذ ما يقرب من نصف قرن.”
وأشار UBS إلى أن السوق كان يظهر بالفعل “تقلبات سعرية متطرفة” في الأيام التي سبقت موجة البيع، مع تحركات يومية تراوحت بين أرقام فردية مرتفعة إلى تحركات في منتصف العشرات، ونطاقات أوسع حتى داخل اليوم.
ارتفعت التقلبات بشكل حاد لدرجة أن مجموعة CME رفعت متطلبات الهامش لعقود الفضة الآجلة.
“لوضع هذا في منظوره الصحيح، كانت التقلبات التاريخية لشهر واحد وثلاثة أشهر عند حوالي 55% قبل موجة البيع – وقد قفزت هذه الأرقام الآن إلى 115% و78% على التوالي،” كتب UBS.
وعزا البنك إعادة التسعير العنيفة جزئيًا إلى نقطة البداية المتمددة للمعدن، مشيرًا إلى أن أسعار الفضة كانت “مرتفعة بنسبة 250% على أساس سنوي قبل التصحيح.”
كانت المحركات التقليدية للقوة قد تلاشت بالفعل، مع “تراجع” شراء صناديق المؤشرات المتداولة والمراكز المضاربة في العقود الآجلة، كما بدأت الأسعار في الصين بالتداول بـ “علاوة كبيرة”، بينما تحولت معدلات مبادلة الفضة إلى الإيجابية، مما يشير إلى طلب متزايد التركيز.
سلط UBS الضوء على ديناميكيات الاقتصاد الكلي المتغيرة، مشيرًا إلى أن ترشيح كيفن وارش كرئيس قادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي قد “خفف من مخاوف مخاطر الذيل التي كانت تدعم السوق سابقًا.”
على الرغم من أن الفضة تتداول الآن بالقرب من توقعات UBS طويلة المدى البالغة 85.0000 دولار للأونصة، حذر البنك من أن “الأسعار المنخفضة… مطلوبة لجعل المعدن جذابا،” نظرا للتقلبات الأخيرة التي تراوحت بين 60-120%.
وقال UBS إنه “لا يزال من المبكر جدا بناء تعرض طويل الأجل،” على الرغم من أن تقلبات الخيارات المرتفعة قد تفضل بيع مخاطر الهبوط للحصول على عائد، وإن كان ذلك مع “تحمل مخاطر عالية جدا.”
