انخفضت أسهم أيا للذهب والفضة بنسبة 2.6% يوم الخميس بعد أن زعم بائع على المكشوف نشط، بلو أوركا كابيتال، أن شركة التعدين الكندية قامت بتضخيم موارد الفضة في أصلها الرئيسي بأكثر من 100%. وألقى التقرير، الذي ركز على منجم زكوندر التابع لأيا في المغرب، بظلال من الشك على أساس تقييم الشركة وأثار مخاوف المستثمرين بشأن الأداء التشغيلي ومصداقية الإدارة.
قالت بلو أوركا إنها تتخذ مركزا قصيرا ضد أيا للذهب والفضة، واتهمت الشركة باختلاق ما يصل إلى 50 مليون أوقية من “الفضة الوهمية” في تحديث الموارد لعام 2021. “نحن نتخذ مركزا قصيرا ضد أيا للذهب والفضة لأننا نعتقد أن هناك أدلة دامغة على أن أيا قامت بتضخيم موارد الفضة في زكوندر، وهو أصلها الوحيد المنتج، بأكثر من 100%، مما قد يعكس ما يصل إلى أكثر من 50 مليون أوقية وهمية”، كتبت الشركة.
يشير التقرير إلى أن إنتاج زكوندر كان دون المستوى المطلوب على الرغم من أسعار الفضة المواتية، مما يشير إلى تحديات أعمق في المنجم. “وعدت أيا بتدفقات نقدية تزيد عن 100 مليون دولار عندما كان سعر الفضة 22 دولار، ومع ذلك تضاعفت أسعار الفضة، وأنتج منجم أيا كمية قليلة جدا من الفضة لدرجة أن التدفقات النقدية كانت سلبية العام الماضي واضطرت أيا، بشكل لا يصدق، إلى جمع رأس المال عن طريق تخفيف حصص المستثمرين”، أضاف التقرير.
تدور الادعاءات الأساسية حول استقلالية تقدير الموارد لعام 2021، والذي تزعم بلو أوركا أنه تم إنتاجه من قبل شريك أعمال قديم للرئيس التنفيذي لشركة أيا، بنوا لا سال. “لم يتم إنشاء تقدير الموارد المشبوه في ديسمبر من قبل جيولوجي مستقل (مثل التقديرات السابقة) ولكن من قبل شريك أعمال مقرب وقديم للرئيس التنفيذي لشركة أيا، بنوا لا سال”، قالت بلو أوركا.
توقعت دراسة الجدوى التي أجرتها أيا إنتاجا وتدفقا نقديا أعلى بكثير بعد توسعة كبيرة لمنجم زكوندر. ومع ذلك، انخفضت درجات الإنتاج في معظم الأرباع العشرة الماضية، والشركة الآن تقوم بالتعدين تحت الأرض بنفس معدل ما قبل التوسع، مع انخفاض الإنتاج إلى النصف حسب التقارير.
سلطت بلو أوركا الضوء أيضًا على تناقضات تقنية، بما في ذلك درجات أعلى مبلغ عنها مقترنة بتقلص الحمولة في نموذج الموارد المحدث، وهو ما تعتبره علامة محتملة على التلاعب بالبيانات. تدعي التحليلات أن معظم التمعدن الجديد يقع ضمن المناطق المحفورة سابقًا، مما يتعارض مع تأكيد الشركة على التوسع في العمق وعلى طول الامتداد.
في أحد الادعاءات الأكثر حدة، يربط التقرير بين ضعف الأداء التشغيلي والتضخم المزعوم لموارد الفضة. “تصورت دراسة الجدوى أن أيا ستنتج 0.65 أوقية لكل طن مستخرج، لكنها في الواقع تحصل على 0.32 أوقية — أي نصف الكمية تقريبًا”، مما يشير إلى أن نموذج الموارد لا يتوافق بشكل جيد مع نتائج التعدين الفعلية.
لم تصدر أيا بعد ردا علنيا على هذه الاتهامات.
