شهد سوق الأسهم الصيني ارتفاعات قوية، معززة بأموال الدولة والمؤسسات الكبيرة التي ساعدت في مواجهة المشاعر الفاترة حول اقتصاد البلاد.
قفز مؤشر شنغهاي المركب بأكثر من 5% خلال الشهر الماضي وارتفع بنسبة تزيد عن 18% منذ بداية العام الحالي.
وقد طغت هذه المكاسب على التوقعات الضعيفة للاقتصاد الصيني الأوسع، الذي يعاني من أزمة عقارية متعددة السنوات وإنفاق استهلاكي ضعيف. في الوقت نفسه، لم يتمكن الأداء المتفوق في صناعة التكنولوجيا الصينية المدعوم بالذكاء الاصطناعي من إخفاء التراجع في الصناعات التقليدية بشكل كامل، مما أثار مخاوف بشأن صورة التوظيف الأوسع.
ومع ذلك، ظل المحللون متفائلين إلى حد كبير بشأن استمرار الارتفاع، مشيرين إلى أن الانتعاش كان مدعوماً في الغالب من قبل المستثمرين المؤسسيين، بينما لا تزال الأسر الصينية تحتفظ برقم قياسي يبلغ 160 تريليون يوان من المدخرات.
لعب بنك الشعب الصيني أيضًا دورًا رئيسيًا، مستخدمًا أدوات مستهدفة مثل برامج إعادة الإقراض وخطط المبادلة للمساعدة في تعزيز قدرة المؤسسات على مواصلة شراء الأسهم.
وأشار المسؤولون إلى أن ارتفاع سوق الأسهم يمكن أن يساعد في تعزيز ميزانيات الأسر، على الرغم من أن المحللين الذين استشهدت بهم رويترز أشاروا إلى أن الفوائد الاقتصادية لارتفاع أسعار الأسهم ضئيلة.
ومع ذلك، من المتوقع أن يستمر الارتفاع “بشكل جيد لفترة من الوقت”، كما قال محللو كابيتال إيكونوميكس في مذكرة، رافضين المخاوف الأخيرة من أن الأسهم الصينية قد تكون في “فقاعة صغيرة”.
في حين أن تقديرات الأرباح المستقبلية للمؤشرات المحلية الرئيسية قد ارتفعت “إلى حد كبير”، فإن هذه التقييمات لا تبرز عند مقارنتها بتلك الموجودة في أماكن أخرى حول العالم، كما جادل المحللون. وأشاروا إلى أن نسبة السعر إلى الأرباح للقطاعات التكنولوجية المجمعة لمؤشر MSCI الصين، على سبيل المثال، تقف عند حوالي 16، مقابل حوالي 24 لنفس القطاعات في مؤشر MSCI لجميع دول العالم.
“هذا يترك مساحة كبيرة، لتحسن مستمر في المشاعر تجاه الأول حتى لو لم يتمكن من تعويض كل تلك الأرضية، وعلى الرغم من خلفية اقتصادية أوسع ليست قوية للغاية،” كما قال محللو كابيتال إيكونوميكس.
“وعلى هذا النحو، نعتقد أن ارتفاع الأسهم الصينية لم ينته بعد، ونتوقع أن يحقق مكاسب جيدة على مدى العام المقبل أو نحو ذلك.”
