خفض بنك يو بي إس توقعاته لأسعار الفضة والبلاتين والبلاديوم مع تأثير ضعف الطلب الصناعي وعدم اليقين الاقتصادي الكلي على آفاق السوق.
وقالت المحللة الاستراتيجية في يو بي إس، جوني تيفيس، إنه على الرغم من أن المعادن الثلاثة لا تزال تعاني من عجز، إلا أنها تخلفت بشكل ملحوظ عن ارتفاع الذهب، حيث واجهت الفضة والبلاديوم أكبر تخفيضات في التوقعات.
وأضافت تيفيس في مذكرة: “نظرًا لطبيعتها الصناعية، فإن تزايد المخاوف بشأن النمو يؤثر على توقعات الطلب والمعنويات”، مشيرة إلى أنها تقوم بمراجعة الأهداف لتعكس تعديلات السوق وخلفية النمو الأضعف.
لا يعد هذا التخفيض تراجعًا كاملًا في الموقف. وأكدت تيفيس أنها لا تزال ترى إمكانية ارتفاع من المستويات الفورية الحالية ولا تتوقع أن تنحرف هذه المعادن عن الذهب بنفس طريقة المعادن الأساسية.
وكتبت: “نحن نخفف من توقعاتنا السابقة، بدلاً من التحول إلى موقف سلبي صريح”.
لا تزال الفضة الأكثر احتمالاً للاستفادة من تحول المستثمرين خلال ذروة حماس الذهب. ويشير يو بي إس إلى أن أساسيات العرض والطلب للفضة لا تزال مقنعة، ولن ينتقل السوق إلى فائض إلا إذا انخفض الطلب الصناعي بنحو 30% – وهو مستوى لم يشهد منذ التسعينيات.
لا يزال المستثمرون متشككين، كما يتضح من تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) المسطحة منذ بداية العام مقارنة بقفزة بنسبة 7% للذهب. ولكن في حين قد يستغرق الأمر بعض الوقت حتى تلحق الفضة بالسبائك، بمجرد أن تبدأ، فإن الحركة “من المحتمل أن تكون سريعة”، كما قالت تيفيس.
وأضافت: “من المرجح أيضًا أن تدفع ذروة ’الخوف من الفوات’ في الذهب مع تسارع الارتفاع المستثمرين للبحث عن طرق بديلة وأرخص للتموضع، والفضة في وضع جيد للاستفادة”.
في حالة البلاتين، تعتمد توقعات الأسعار الآن إلى حد كبير على العرض المقيد، خاصة مع انخفاض إنتاج المناجم وتداول المعدن “دون المئين التسعين من منحنى التكلفة”.
ومع ذلك، تحذر تيفيس من أن المعدن يفتقر إلى سردية طلب مقنعة وأن “الخلفية الاقتصادية الكلية غير المؤكدة تجعل المستثمرين قلقين بشأن آفاق البلاتين”.
يبدو طلب البلاديوم أكثر هشاشة، حيث يأتي أكثر من 80% من الاستهلاك من قطاع السيارات.
تعتقد تيفيس أن الانخفاضات الكبيرة في مبيعات السيارات “يمكن أن تؤدي إلى فوائض مبكرة” في السوق، على الرغم من أنها تتوقع أن تكون الأسعار قد وصلت إلى القاع وتتوقع انتعاشًا متواضعًا فقط في المستقبل. وأضافت المحللة الاستراتيجية: “من المتوقع أن تحد الفوائض الوشيكة من السوق على المدى الطويل”.
